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需求:美国炼油活动逐步活跃,未来需求将阶段性增长
经济走弱,全球原油需求增速下滑9~9~信~息~网。全球及中、美等主要原油需求国经济走弱对需求的影响是显而易见的,从历史数据来看,全球原油需求增幅与全球GDP以及油价基本呈现正相关性,但油价与前两者的高低点存在一些偏差。全球经济在未来两年大概率进一步走弱,整体弱于2018年,相应的全球原油需求增幅也将出现下滑来源www.99xinxi.net。EIA、IEA和OPEC对2019年全球原油需求增长最新预测分别为140万、140万和121万桶/日。
美债收益率倒挂引发经济担忧,美原油需求增量有限www.99xinxi.net。美债收益率倒挂,经济前景堪忧,原油需求增量有限。IMF预计2019年美国GDP将从2018的2.9%下滑至2.3%,而各机构对今年美国需求增长的预测也低于2018年欢迎www.99xinxi.net。此外,近期美债收益率出现倒挂被认为是经济衰退的预兆,经济前景不容乐观。EIA、IEA和OPEC对2019年美国原油需求增长的最新预测分别为36万、29万和23万桶/日欢迎www.99xinxi.net。
美炼厂输入进入回升通道,但终端需求分化。自2月中旬以来,美国炼厂活动逐步活跃,炼厂开工率及原油加工量均在回升,以为旺季提前备货,直到9月初,美国炼厂输入量将呈现季节性增长,并将带动原油库存量的去化欢迎www.99xinxi.net。而3月下旬的库存报告受到美国休斯敦航道一处化工储罐火灾因素的扰动,炼厂开工率下滑,同时原油库存增加,但我们认为这仅仅是短期因素的扰动,二季度美国炼厂活动将延续回升态势。另外,近期美国汽油裂解价差走强而柴油裂解价差大幅走弱,这主要是季节性因素以及前期价差偏离回归需求9+9+x+i+n+x+i+n+e+t。
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